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美联储推出“无上限”QE 激进政策效果存疑

2020-03-25 来源:健农信息网 编辑:李德

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美联储推出“无上限”QE 激进政策效果存疑-银行频道-和讯网

经济学家表示,从积极方面来看,美联储此次“无上限”量化宽松政策有助于降低融资成本、缓解企业还债压力、降低市场流动性风险,但相关负面影响不容忽视。而且,货币宽松并不是“万灵丹”,美联储激进举措难以从根本上解决美国经济固有的“顽疾”以及因为疫情带来的经济前景的不确定性。

抢在美股周一开盘前,美联储再度推出激进货币宽松政策。当地时间3月23日,美联储宣布,将继续购买美国国债和抵押贷款支持证券,不设额度上限,用以支撑美国经济抵御新冠肺炎疫情冲击,支持市场平稳运行。美联储不设量化宽松(QE)额度上限,相当于开放式的量化宽松政策。

此举一出,立刻引发市场哗然。该消息出炉后,美股三大指数期货全部涨超3%,纳指期货涨幅扩大至4%。但好景不长,美股周一开盘后仍大幅下跌,当天三大股指全线下滑,道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数跌幅均高达3%左右,但周二亚洲股市却因此受益。截至北京时间3月24日上午11时,MSCI明晟亚太地区(除日本)指数反弹4.2%,收复了周一逾一半的跌幅。

自海外新冠肺炎疫情加速蔓延以来,美联储出台了大量货币宽松举措,政策立场更趋激进。但截至目前,政策效果并不尽如人意。与2020年2月创下的历史高点相比,美股三大股指累计跌幅均超过30%陷入“熊市”。各界对美国经济或将陷入衰退的担忧也有所加重,这可能会令美联储未来处境更为艰难。

美联储宽松立场更趋激进

3月23日,美联储宣布,将继续购买美国国债和抵押贷款支持证券,不设额度上限。“新冠肺炎疫情正给美国和世界造成巨大困难,公共和私营部门必须采取激进措施,减少就业和收入方面的损失,并在疫情得到控制后促进经济迅速复苏。”美联储在声明中表示,美联储承诺使用所有的政策工具,为家庭、企业和美国经济提供支持。

与此同时,美联储还推出一系列举措用以支持信贷流动。这些措施包括建立总额达3000亿美元的融资项目,以加强雇主、消费者和企业的信贷流动,美国财政部将通过其外汇稳定基金对此提供300亿美元支持;设立两项流动性工具,支持向大型企业发放信贷;建立定期资产支持证券贷款工具,支持资金向消费者和企业流动。

综合来看,3月23日美联储此举沿袭了近期其激进货币宽松的政策立场。3月以来,伴随着海外新冠肺炎疫情加速蔓延,美国股市大幅震荡。除了三大股指快速跌入熊市以外,本月美股已经4次触发熔断机制,堪称美股史上前所未见的奇观。在此背景之下,美联储“猛药”不断:除了3月3日和15日分别紧急降息50个基点和100个基点,火速将利率降到0%至0.25%的超低水平之外,美联储在15日重启7000亿美元量化宽松计划的短短8天后,3月23日更是“猛踩油门”,推出“无上限”量化宽松政策。从量化宽松政策角度来看,美联储“无上限”QE的力度已经远超以往。资料显示,为了应对上一轮金融危机带来的冲击,从2008年底至2014年10月,美联储先后出台三轮量化宽松政策,总共购买资产约3.9万亿美元。

政策效果不尽如人意

尽管美联储推出“无上限”QE,但当天美股受益有限。早在当地时间3月23日凌晨,美国股指期货开盘下挫,触发熔断。美联储推出“无上限”QE消息出来后,美股三大指数期货全部涨超3%,纳指期货涨幅扩大至4%。但好景不长,美股开盘后仍大幅下跌。截至23日收盘,道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌582.05点,收于18591.93点,跌幅为3.04%。标准普尔500指数下跌67.52点,收于2237.4点,跌幅为2.93%。纳斯达克综合指数下跌18.84点,收于6860.67点,跌幅为0.27%。

目前来看,3月23日美股表现仍与其近期大幅下滑的势头一脉相承。在15日美联储紧急降息100个基点且启动7000亿美元量化宽松计划之后,美国三大股指当周跌幅均创2008年金融危机以来最大单周跌幅。道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数分别累计下跌17.3%、14.98%和12.64%。与2020年2月创下的历史高点相比,美股三大股指累计跌幅均超过30%。3月17日盘中,芝加哥期权交易所(CBOE)的“恐慌指数”VIX一度达到84.83,再次创下历史新高,超过了国际金融危机时的峰值80.74。正是出于上周美国金融市场的糟糕表现,美联储3月23日抢在开盘前祭出“猛招”。然而,从政策效果来看,美联储的“猛招”尚未根本稳固市场信心,美股本轮下滑的势头也并未终止。

经济学家表示,从积极方面来看,美联储本次“无上限”QE政策有助于降低融资成本、缓解企业还债压力、降低市场流动性风险,但相关负面影响不容忽视。美联储货币宽松正在转向更趋激进的状态。三菱日联金融集团联合银行首席金融经济学家克里斯·拉普基甚至评论认为,“无上限”QE意味着美联储正在转变角色,不再是最后贷款人,而是最后的买家。然而,货币宽松并不是“万灵丹”,美联储激进举措难以从根本上解决美国经济固有的“顽疾”以及因为疫情带来的经济前景的不确定性。

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